第七轮中美经贸谈判磋商结束。双方围绕协议文本开展谈判,美方延后对华加征关税。由于贸易谈判达成协议的可能性增大,过去一年中压制A股估值的风险因素持续释放。

本报告选择了2005-2007年和2014-2015年两次典型牛市,分析从牛市前期到牛市顶峰时期的市场行情特征、交易特征、投资者参与意愿特征以及行业板块特征,据此归纳出两次牛市在不同阶段的共同特征。最后,我们基于这些共性来判断2019年以来的A股市场的行情是否具有类似于这两次牛市的某些特征,据此为分析A股市场的未来走势提供一些经验证据。